中国股市收益动能的实证研究

本文对沪深两市A股三个月至两年期的动能（Momentum）投资策略（买强势股，卖弱势股）进行了实证研究。研究结果表明，六个月至两年期的平均收益动能显著为负值。这与国外股票市场的相关研究发现显著不同。通过对普遍适用于美国和其他股票市场的主要资产定价因素（如市值规模，净资产市价比，贝他等）进行深入研究，我们发现Fama和French的三因素