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[table_main] 研究所
[table_reportdate] 医药生物 2010 年 11 月 08 日
调研简报
公司研究
调研简报
跟踪评级_维持:短期_推荐,长期_A
销售改革稳步前进,资源整合值得期待
国都证券
——同仁堂(600085)调研简报 核心观点
1.百年老字号,品牌资源丰富。上市公司及其香港上市子公司同仁堂 科技是同仁堂集团旗下主要的医药工业平台。 作为一家拥有 341 年历史 的老字号企业,公司拥有深厚的品牌积累以及丰富的产品储备。目前母 公司拥有品种近 600 个,同仁堂科技拥有品种 200 多个,其中过亿品 种 5 个。这在中药行业内是不可多得的。 2. 一线品种平稳,二线品种发力。目前公司一线品种有 8 个:六味地 黄丸、乌鸡白凤丸、国公酒、大活络丸、安宫牛黄丸、牛黄清心丸、感 冒清热颗粒以及牛黄解毒片。近几年除了六味地黄丸进入平台期外,其 他 7 个品种都保持稳定增长的趋势。公司对二线产品实行“精品化、微 型化”策略,重点培育市场前景较好的优势品种。目前增长较快的二线 品种包括坤宝丸、 同仁堂阿胶、 西黄丸等。 在深挖老品种资源的基础上, 公司不断推出新的品种。新药郁乐胶囊已进入最后评审阶段,预计明年 获得生产批文。 3. 市场营销在稳健中寻求变革。作为一家国有企业,体制决定了公司 销售改革只能<a name="page"></a>
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