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中邮证券 邵明慧 2010-07-14
农业2010年中期投资策略:从主题到业绩


从单纯主题到业绩并重的转变。农业板块2009年和2010年1季度盈利大幅提升,究其原因,我们认为直接原因是农产品价格反弹、上行或高位运行,而根本原因是农业上市公司盈利模式的转变。我们从产品生产、产品营销以及所属行业进行了展开分析。我们认为,随着上市公司盈利模式的转变,农业板块的投资观点也应当转变,应由单纯地遵循主题投资,转变为业绩并重。
子行业投资选择:"新兴"种业、"复苏"水产和"朝阳"绿化。我们认为,(1)无论是行业景气度上行、政策配合以及契合新兴产业,种子行业都值得长期看好,而下半年的看点则是重要政策出台和业绩高成长;(2)由于供给减产、消费攀升,我们认为下半年海参价格将持续上升,全年均价预计在180元/公斤以上。由于海参价格与公司业绩高度关联,对上市公司而言,2010年可以被看做是海参减产、海参消费回暖、价格上行三者作用下的"业绩复苏年";(3)近些年,园林绿化行业高速成长,从我国城市化进程持续推进、政府对城市绿化和生态环境治理高度重视,以及房地产行业前景看好的三点因素分析,我们认为,园林绿化行业是具有发展潜力的朝阳产业。
对其他子行业的研判。生猪价格
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