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[经济学]Case01利率互换

— case study —

the b.f. goodrich-rabobank goodrichinterest rate swap

江婕 经济与工商管理学院

案例概要
美国化工材料制造行业的goodrich公司和欧 洲一家传统银行rabobank由于各自的融资 成本优势与各自的融资需求不相匹配,希望 进行利率互换,以获得低成本的固定利率和 浮动利率资金。morgan bank作为中介银行, 将与双方分别签订独立的互换合约。 1983年3月7日,星期一,合约正式达成。业 界为goodrich获得的低融资成本发出惊叹!
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问题提示
1、作为一种金融工具,互换产生的背景和动力是什么? 2、考虑互换交易中的三方:
(1) 对于rabobank银行来说,有利可图的x底限是多少? (2) 对于中介morgan bank来说,有盈利吸引力的年费f是多少? (3) 对于goodrich公司来说,f与x的组合为多少时才能享受到互 换的好处?

3、新发行的证券对市场需求者是否具有吸引力? 4、互换交易中的各方是否都是赢家? 5、互换利润存在的原因是什么?

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一、背景分析
宏观经济背景
1979-1982年的经济危机 美国政府采取的措施
扩大政府支出 增加军费开支 减税

利率居高不下

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一、背景分析
行业背景——goodrich公司所在的化工材 料制造行业
与宏观经济状况密切相关 受汽车行业景气状况极大影响
car gnp

1979.0

1979.5

1980.0

1980.5

1981.0

1981.5

1982.0

5

一、背景
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